「同志們，我認為影響A股走牛的主要因素除了國有股減持懸而未決外，年初執行的稅制改革影響了上市公司的利潤。」

1月1日執行的《所得稅收入分享改革方案》，2002年所得稅收入中Y分享50%，地方分享50%；2003年所得稅收入中Y分享60%，地方分享40%；2003年以後年份的分享比例根據實際收入情況再行考慮。

改革之前，Y企交中Y，地方企業交地方。地方企業比中央企業多，所以六成以上的所得稅交給了地方。

企業所得稅稅率是33%，地方政府為了鼓勵企業發展，都是先收33%，再返還18%作為優惠政策，所以上市公司的實際稅率多為15%。

共享稅制生效後，地方政府就只能取消稅收優惠了，企業的稅收負擔大大增加，影響了上市公司的盈利能力，大多數上市公司增收不增效。

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